Принимая на вооружение свой первый реактивный истребитель FH-1 Phantom, ВМС США предложили фирме McDonnell разработать на его базе более тяжелую машину с двигателями Westinghouse J34, увеличенной дальностью полета, вооруженную 20-мм пушками и способную нести подвесное вооружение. Макет самолета XF2D-1 был построен в апреле 1945 года, но после окончания войны разработка проекта пошла медленней и первый полет самолета состоялся 11 января 1947 года. Вскоре обозначение самолета сменили на F2H Banshee, так как буква "D" была зарезервирована для компании Douglas.

Самолеты первой серии F2H-1 оснащались двигателями J34-GE-22 тягой 1360кг. По сравнению с прототипом фюзеляж был немного удлинен для размещения дополнительного топлива. Второй вариант самолета F2H-2 получил более мощные двигатели J34-WE-34 тягой 1474кг и съемные баки на концах крыла. На базе самолета F2H-2 выпускалось несколько специализированных модификаций: F2H-2B с усиленным крылом мог нести тактическое ядерное оружие, а ночной истребитель F2H-2N отличался радиолокатором в удлиненной носовой части фюзеляжа. Самолет F2H-2P стал первым реактивным фоторазведчиком ВМС США. С разведчика сняли все вооружение, в длинном носовом обтекателе установили шесть фотокамер для плановой и перспективной съемки, ухудшение продольной и поперечной устойчивости скомпенсировали увеличением площади вертикального и горизонтального оперения. Даже после того как все истребители Banshee были заменены более современными самолетами, разведчики продолжали нести службу и оставались в резерве ВМС США до середины шестидесятых годов.

С началом войны в Корее туда были направлены три эскадрильи истребителей F2H-2. Они привлекались для поддержки ударных самолетов и атак по наземным целям, но в воздушных боях им участвовать не пришлось.

Глубокой модификацией истребителя F2H стал вариант F2H-3. Фюзеляж удлинили на 2,4м, что позволило разместить в нем больше топлива. Кроме этого, был разработан несбрасываемый подфюзеляжный топливный бак, плавно вписанный в обводы фюзеляжа. Чтобы окончательно решить проблему вибрации хвостового оперения, присущую всем предыдущим вариантам Banshee, стабилизатор опустили с киля на фюзеляж. В носовой части установили радиолокатор Westinghouse APQ-41, для чего пушки сместили назад.

Последней серийной модификацией стал F2H-4 с двигателями Westinghouse J34-WE-38 тягой 1633кг и новым радаром Hughes APG-37. Внешне этот самолет практически не отличался от предыдущего варианта. Серийное производство Banshee закончилось осенью 1953 года после выпуска почти 900 машин. В конце своей карьеры самолет использовался в качестве истребителя-бомбардировщика с увеличенным количеством узлов подвески под крылом. На вооружении флота самолеты оставались до начала 1959 года. В 1962 году самолеты F2H получили новое обозначение F-2.

В 1955 году около сорока самолетов F2H были переданы Королевскому канадскому флоту. Там самолеты использовались в качестве перехватчиков, вооруженных ракетами AIM-9 Sidewinder. В RCAF самолеты Banshee использовались до 1962 года.